日鐵收購美鋼遇阻：全面并購告吹，改為巨額投資
日本鋼鐵巨頭日本制鐵（Nippon Steel）收購美國鋼鐵公司（U.S. Steel）的計劃遭遇美國政府的政治干預而陷入僵局，歷時一年多的跨國并購陷入困境。
起初，日本制鐵計劃以 141 億美元收購美鋼，這一報價是美國克利夫蘭-克里夫斯此前 72.5 億美元報價的兩倍多。然而，美國拜登政府于 2025 年 1 月 3 日以“國家安全風險”為由正式否決了這筆交易，成為美國首次以安全為由阻止日本企業收購的案例。
為推進交易，日本制鐵曾多次讓步，包括保留美鋼品牌、董事會半數以上成員為美國人、賦予美政府產量否決權等，但仍未改變拜登政府的立場。日方隨后聯合美鋼向法院提起訴訟，但輿論普遍認為勝訴可能性較低。
面對僵局，日本制鐵調整了策略，試圖通過“巨額投資”而非全面收購的方式打破僵局。日本首相石破茂在訪美期間與美國總統特朗普會談時提出了修改后的收購方案，核心內容是將原定的 141 億美元全現金收購計劃轉為“大規模投資”，并承諾大幅增加投資金額。特朗普回應稱，日本制鐵可能“做一些非常令人興奮的事情”，但暗示其更傾向于投資而非完全收購。
受此影響，美國鋼鐵公司股價當日下跌 6.4% 至 36.77 美元，遠低于日本制鐵原定的每股 55 美元報價。日本制鐵計劃在收購基礎上向美鋼的鋼鐵廠等設施投資 27 億美元，而新方案的投資額預計顯著提升。
拜登政府的否決為美國本土企業提供了機會?？死蛱m-克里夫斯與紐柯鋼鐵計劃聯合競購美鋼，擬以每股約 30 美元的價格拆分收購其資產，但這一報價僅為日本制鐵原計劃的 55%。
日本制鐵強烈反對，重申將完成收購計劃，并強調美鋼的電爐鋼技術和低碳轉型能力與其全球戰略高度協同。此次收購案被廣泛視為美日關系的“試金石”。
石破茂政府采取雙線策略：一方面通過法律途徑爭取逆轉拜登決定，另一方面試圖游說特朗普支持修改后的投資方案。然而，特朗普在會談中未直接回應鋼鐵收購，反而要求日本增加駐日美軍費用分攤，并推動日企擴大對美制造業投資。
分析人士指出，特朗普的“商人式談判”可能進一步激化美日結構性矛盾。美國鋼鐵公司作為北美最大電爐鋼生產商之一，其大河鋼廠在低碳技術領域處于領先地位。日本制鐵若成功整合其資源，全球粗鋼產能將增至 8600 萬噸/年，并強化在高端汽車鋼、電工鋼等領域的優勢。此外，雙方在氫冶金、電爐煉鋼等低碳技術上的協同，有望為全球鋼鐵業綠色轉型樹立標桿。
目前，日本制鐵與美國政府的協商仍在進行中，最終收購結果尚未可知。這場跨國并購案不僅涉及兩家鋼鐵巨頭的命運，也折射出美日關系中日益復雜的貿易和安全考量。