一、招標熱潮來襲
當前，海上和陸上風機招標量呈現出持續增長的強勁態勢。2024 年 1 - 9 月，國內風電新增招標達到 119.1GW，同比大幅增長 93.0%。其中，陸上招標量高達 111.5GW，同比增長 100.5%；海上招標量為 7.6GW，同比增長 24.6%。風機招標的旺盛態勢充分展現了行業的高景氣需求。
從各階段數據來看，2024 年上半年國內陸海風機總計招標量達 48.8GW，同比增長 43%，其中陸風招標約 45GW，同比增長 48%；海風招標 3.8GW，同比持平。而截止到 2024 年 7 月末，全年海上風電風電機組招標（含 EPC）達 6.16GW，較去年同期同比增長 66%。此外，2024 年 1 - 8 月，風電招標旺盛，海陸風累計招標 95GW。單 8 月風電招標 12.7GW，其中陸風招標 11.7GW，同比增長 190%，環比增長 11%，海風招標 1GW，環比下降 22%。預計 2024 全年陸風招標有望達到 110GW，海風招標有望達到 11 - 13GW。
風機招標量的增長受多種因素影響。一方面，2023 年基數較低為今年的增長提供了空間；另一方面，國內風電市場逐步打開，地方政府和開發商對風電項目的意愿強烈。例如，深遠海風電項目雖仍在規劃階段，但江蘇 2.65GW 海上風電項目預計在 8 月底開工，廣東合計 4GW 項目在 Q4 進行開工。
總的來說，風機招標依舊旺盛，行業需求持續高景氣，為風電行業的發展注入了強大動力。
二、陸上風機招標旺盛原因
1. 價格觸底企穩
當前，陸上風機價格降幅較 21 - 23 年減小，2024 年 8 月價格或已見底。三一重能表示目前陸上風機的招標價已基本觸底，整個行業現狀雖供大于求，但隨著產供銷趨于均衡，預計價格會有向上走的可能。從過往數據來看，2022 年陸上風機價格自 5 月降至最低點后，6 - 9 月穩定在 1700 元 - 1900 元 / KW 區間，此后雖有波動，但整體呈現觸底企穩態勢。國泰君安證券也指出陸上風電機組市場的價格戰是短期現象，目前陸上風機價格已基本觸底，未來投標價格將逐漸回歸正常。這意味著未來大幅降價空間有限，隨著海風和海外占比提升，陸風板塊盈利能力有望持續修復。
2. 需求旺盛
下游風電項目需求旺盛，且客戶更關注風機質量?！笆奈濉?風光大基地建設穩步推進，大量儲備陸上大基地項目，為陸上風機招標提供了堅實的需求基礎。同時，風電開發商積極布局海上風電，也間接推動了陸上風機招標需求。例如，眾多省份在能源 “十四五” 發展規劃中積極推動風電項目落地，進一步促進了風電行業的發展。此外，陸上風機大型化趨勢逐步落實，風電經濟性不斷提升，也使得陸上風機更具市場競爭力，進一步刺激了市場需求。
三、海上風機招標現狀
1. 招標逐步釋放
海上風電招標正逐步釋放出積極信號。2024 年至今全國風機累計公開招標容量中，海上風機達 7.6GW（+3%）。這一數據表明海上風電市場雖然增速相對陸上較為平緩，但依然保持著穩定的發展態勢。2024 年前三季度陸風招標高景氣，海風招標同比轉正，為 2025 年海陸裝機迎來雙重景氣奠定了基礎。
從具體招標情況來看，前期由于廣東省、江蘇省海風項目受限制性因素影響，市場情緒低迷，對海風板塊普遍呈觀望態勢。然而，隨著相關問題的逐步解決，海上風電招標開始回暖。例如，2024 年 7 月以來黑色原材料價格呈現下跌走勢，有利于下半年零部件盈利修復。國內海上風電已核準項目容量超 25GW，未來一年有望進入密集開工期。同時，9 月共有 1.9GW 海風項目啟動風機招標，環比增長 289.2%。這一系列的變化預示著海上風電市場即將迎來新的發展機遇。
2. 歐洲市場機遇
2025 - 2026 年歐洲海風招標有望進入窗口期。歐洲海上風電市場前景廣闊，2022 年以來歐洲主要國家和組織陸續發布海上風電遠期開發規劃，23 - 30 年已披露新增裝機規劃近 140GW。保守估計 23 - 27 年歐洲海風新增裝機分別為 4.8/4.1/8.2/8.3/9.8GW。2021 - 2026、2026 - 2030 歐洲平均年海風新增裝機為 5.8GW、25.3GW。
在歐洲海上風電基礎市場方面，單樁供給整體偏緊。目前歐洲海風基礎總產能約為 260 萬噸（單樁 120 萬噸 + 導管架 120 萬噸 + 漂浮式 20 萬噸），單樁具有生產自動化程度高、成本低廉的優勢，2030 年前仍是歐洲海風基礎主要形式。根據 Rystad 預測，樂觀裝機場景下，2027 年起歐洲海風單樁可能存在供給壓力。歐洲海風單樁市場呈現 “4+3+2” 格局，國內企業大金重工已斬獲歐洲多個海風項目訂單，天順風能收購德國 Ambau 工廠聚焦遠期單樁需求。
歐洲海上風電海纜市場分析顯示，電網互聯 + 海上風電需求景氣共振，頭部企業訂單飽和加快訂單外溢。北海、波羅的海沿岸風電和地中海沿岸光伏是未來歐洲新增裝機重心，海底電網互聯是歐洲實現 “雙碳” 目標的必由之路。據不完全統計，計劃 2023 - 2033 年投產的海底電網互聯項目已有 31 個，高壓海纜需求量超 1 萬公里，高壓海纜市場空間超千億元。中國海纜企業出海迎來窗口期，國內海纜龍頭企業在海外供給吃緊背景下有望受益。例如，東方電纜、中天科技已受邀參與 Tennet 525kV/2GW 柔直海纜系統研發項目，技術實力得到歐洲頭部客戶認可。電網互聯項目擠占三巨頭排產，海上風電海纜訂單向中日韓三國優質海纜企業外溢有提速趨勢。
受限于技術壁壘與業績門檻，高電壓等級海纜市場仍將保持寡頭競爭格局。考慮 2025 年起歐洲海風需求爆發，疊加歐洲本土海纜企業產能或緊缺，預計國內海纜龍頭企業在 2024 年起海外訂單量會增加。推薦高在手訂單量的海纜龍頭東方電纜。建議關注海纜龍頭中天科技、亨通光電，已進入 220KV 海纜領域的二線企業寶勝股份、漢纜股份。
中信建投證券發布研報認為，歐洲潛在海風裝機旺盛，預計 2026 年歐洲固定式海風基礎 (單樁等) 將出現明顯供需缺口。2024 年歐洲本地風機基礎供應供給將出現瓶頸，2026 年后將出現顯著產能缺口；2025 年，歐洲中壓、高壓海纜需求約為 1 萬 km，超高壓海纜需求約為 1000km，而 2023 年歐洲中壓、高壓海纜產能約 5700km，超高壓海纜產能約為 4000km，對比 2025 年產業需求，預計歐洲中壓、高壓產能將面臨產能瓶頸。歐洲風機基礎、海纜供應瓶頸為中國企業帶來出口機遇。
四、國內風電招標對行業的影響
1. 業績有望向好
當前，招標進程加快加上上游原材料降價，為風電板塊帶來了積極的影響，業績有望向好。上游原材料價格下降，如螺紋鋼價格比年初下降 12% 左右，環氧樹脂、中厚板等價格也均有所下降。這使得塔筒、風機基礎和海纜等零部件環節的成本降低，原材料成本占比超過 60% 的風電零部件環節盈利彈性更大。以歷史數據為例，2012 - 2015 年中厚板價格持續走低，相應的天能重工的毛利率從 19% 提升到 37%；鑄造生鐵和廢鋼價格走弱的同時，金雷股份的毛利率也從 23.6% 提升至 34.2%?？梢?，原材料價格與零部件毛利率呈明顯負相關關系。隨著原材料價格下行，風電零部件環節有望實現出貨量增長和毛利率改善的量利齊升局面，增厚零部件環節廠商盈利。
2. 出口增長機遇
國內風電設備制造商尤其是 “海風” 產品和零部件供應商，面臨著廣闊的出口增長機遇。隨著海外訂單的增加，整機制造商對共建 “一帶一路” 沿線國家或地區的出口也將加速增長。例如，中國風力渦輪機制造商本月在德國獲得了首筆訂單，顯示出在歐洲市場的強勁發展勢頭。國信證券近日發布風機出海行業專題指出，國內風機成本優勢突出，正在逐步打開新興市場出口空間。我國在葉片、齒輪箱、鑄鍛件、塔筒、法蘭等風電上游環節全球產能占比達 70% 左右，與海外整機企業相比，國內企業風機價格具有突出優勢，2023 年國內風機均價較海外低 50% 以上，國產風機正在逐步在海外新興市場掌握市場主動權。2023 年以來中東投資機構大舉投資全球新能源資產，擁有品牌美譽度、技術領先及成本優勢的國內風機企業有望受益，海外訂單將帶動整機利潤率提升，頭部零部件企業也將跟隨出海。
此外，2025 - 2026 年歐洲海風招標有望進入窗口期。歐洲海上風電市場前景廣闊，2022 年以來歐洲主要國家和組織陸續發布海上風電遠期開發規劃，23 - 30 年已披露新增裝機規劃近 140GW。保守估計 23 - 27 年歐洲海風新增裝機分別為 4.8/4.1/8.2/8.3/9.8GW。2021 - 2026、2026 - 2030 歐洲平均年海風新增裝機為 5.8GW、25.3GW。歐洲風機基礎、海纜供應瓶頸為中國企業帶來出口機遇，國內海纜龍頭企業在海外供給吃緊背景下有望受益。例如，東方電纜、中天科技已受邀參與 Tennet 525kV/2GW 柔直海纜系統研發項目，技術實力得到歐洲頭部客戶認可。電網互聯項目擠占三巨頭排產，海上風電海纜訂單向中日韓三國優質海纜企業外溢有提速趨勢。預計國內海纜龍頭企業在 2024 年起海外訂單量會增加，推薦高在手訂單量的海纜龍頭東方電纜。建議關注海纜龍頭中天科技、亨通光電，已進入 220KV 海纜領域的二線企業寶勝股份、漢纜股份。
“陽江造” 風電首次出口塞爾維亞，陽江海關助力高質量共建 “一帶一路”。廣東明陽新能源科技有限公司自主生產的風力發電機組出口至塞爾維亞，今年將分 4 批次出口 25 臺風力發電機組。金風科技累計出口風電機組占中國風電機組出口總量的近 50%，為 “一帶一路” 共建國家提供的產品占公司出口總量的近 60%。