一、愷英網絡：行業翹楚展鋒芒
（一）業績斐然的發展歷程
愷英網絡成立于 2008 年，早期憑借社交頁游《摩天大樓》等積累了大量用戶，隨后不斷拓展業務領域。2015 年借殼泰亞股份上市，開啟了新的發展篇章。從頁游時代到手游市場的轉型，愷英網絡始終緊跟行業發展趨勢。公司推出了眾多熱門游戲，如《全民奇跡 MU》《藍月傳奇》《敢達爭鋒對決》等，在游戲市場中占據重要地位。
（二）豐富多元的業務布局
在業務模式方面，愷英網絡涵蓋頁游、手游的研發和運營。旗下擁有上海愷英、浙江盛和等子公司，率領多個工作室打造了豐富的游戲產品。同時，公司積極布局小游戲領域，2023 年下半年起發行多款小游戲產品，表現亮眼。例如《怪物聯萌》《仙劍奇俠傳：新的開始》等位居微信小游戲暢銷榜前列。此外，公司還注重 IP 開發與合作，引入全球優質 IP 的同時積極孵化自有 IP，如《百工靈》《歲時令》等，為游戲主業賦能。
（三）強大的財務表現
從財務狀況來看，愷英網絡展現出強大的盈利能力和運營效率。2023 年公司實現營業收入 42.95 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤 14.62 億元，分別同比增長 15.30%和 42.57%。公司經營活動產生的現金流凈額從 2020 年的 1.01 億元飆升至 2023 年的 17.06 億元，增幅接近 16 倍。研發投入方面，2022 年、2023 年研發支出均超 5 億元，連創歷史新高。公司的加權平均凈資產收益率也持續增長，2023 年達到 28.85%。此外，公司的毛利率穩定在較高水平，2023 年前三季度毛利率為 83.91%。這些數據充分顯示了愷英網絡在財務方面的強勁表現。
二、收購浙江盛和：戰略布局新高度
（一）收購背景與歷程
愷英網絡在游戲行業不斷探索發展機遇，為了優化資產結構、提升盈利能力、鞏固業務體系及增強核心競爭力，開啟了對浙江盛和的收購之路。2016 年 6 月，愷英網絡子公司上海愷英出資 2 億元取得浙江盛和 20%股權，當時浙江盛和估值 10 億元，交易完成后浙江盛和成為愷英網絡參股子公司。2017 年 7 月，愷英網絡出資 16.065 億元收購浙江盛和 51%的股權，浙江盛和估值 31.51 億元，交易完成后浙江盛和成為愷英網絡控股子公司。今年，愷英網絡宣布已完成對浙江盛和剩余 29%股權的收購，浙江盛和估值 25.56 億元，29%股份對價 5.7 億元（有折價），至此，浙江盛和正式成為愷英網絡的全資子公司。
（二）浙江盛和的實力
浙江盛和成立于 2011 年，是一家以游戲研發為核心，集創意策劃、美術設計、技術研發、產品開發、游戲推廣、運營維護于一體的網絡游戲開發商及運營商。其研發及制作團隊實力強勁，能滿足每年多款新游戲的持續開發。創立至今，打造了《藍月傳奇》《王者傳奇》《原始傳奇》等多款業內知名精品游戲產品。其中，《藍月傳奇》自上線以來長期穩居暢銷榜前列，截止 2022 年末，累計流水超過 40 億元，是市場上最成功的網頁游戲產品之一。發行的首款二次元手游《高能手辦團》也獲得了業界和玩家的一致認可。
（三）收購的戰略意義
此次收購對愷英網絡具有重大戰略價值。一方面，極大地增強了愷英網絡的研發能力。浙江盛和優秀的制作團隊和研發團隊的優質資源，為愷英網絡的游戲項目儲備注入新鮮血液，進一步提高爆款產品的轉化率。另一方面，提升了愷英網絡的整體競爭力。通過浙江盛和優質自研游戲與愷英網絡的游戲發行平臺優勢互補，能為雙方有效拓展利潤增長點。同時，有利于優化資產結構。本次收購將進一步增強浙江盛和的信譽度、品牌力和凝聚力，提高愷英網絡決策效率、增強持續盈利能力、增加合并利潤，提升愷英網絡收益水平，符合其戰略發展規劃，有利于長遠發展。
三、傳奇游戲領域：深耕細作鑄輝煌
（一）傳奇游戲的市場前景
在存量市場中，傳奇游戲展現出廣闊的發展前景。傳奇游戲擁有堅實的受眾基礎，其獨特的玩法優勢吸引了眾多玩家。傳奇游戲以其優秀的玩法、數值設計和情懷加成，吸引了一批穩定且付費能力相對較強的核心受眾群體。同時，隨著廠商對傳奇游戲的持續升級和玩法、版本迭代，不斷為玩家帶來新的體驗，預計傳奇賽道仍將保持穩健基本盤。此外，傳奇游戲的 IP 紛爭逐步落地，正版市場得以規范發展，為頭部研發、運營廠商開拓了新的市場空間。正如伽馬數據發布的《“傳奇”IP 影響力報告》顯示，2020 年傳奇 IP 累計創造流水已經超過 900 億，且預測 2020 - 2022 三年間該數字將達到 1300 億元，這充分說明了傳奇游戲市場的巨大潛力。
（二）研發運營實力
愷英網絡在傳奇游戲研發上展現出強大的實力。公司對用戶習慣和數值體系有著深入理解，自《藍月傳奇》以來，連續打造多個爆款，對于 MMO 玩家最重視的數值體系把握精準。在發行方面，愷英網絡具備持續的版本迭代和活動運營能力，通過不斷推出新內容和舉辦豐富的活動，保持玩家的活躍度和參與度。例如，公司成功運營長周期精品產品包括《藍月傳奇》《傳奇盛世》等游戲，優秀的長周期精品產品運營能力塑造了公司業內影響力，也為公司進一步發展打下堅實基礎。2022 年公司研發支出 5.11 億元，占營收的比重達到 13.72%，處于行業領先水平，通過持續加強研發投入增強研發能力與產品競爭力。
（三）戰略合作拓展
愷英網絡與世紀華通等企業在傳奇游戲領域展開了深入的戰略合作，共同推動傳奇 IP 良性共贏發展。早在 2018 年，愷英網絡全資子公司就與世紀華通旗下盛趣游戲子公司簽署戰略合作協議，雙方在 IP 游戲、影視、文學、動漫、游戲研發及渠道運營等領域開展全方位業務合作。此后，雙方不斷深化戰略合作，簽署了全面深化戰略合作協議，并聯合出資設立全新公司盛同愷，對核心 IP 的權利開展維權工作。今年，愷英網絡與世紀華通簽署了《戰略合作協議》，圍繞傳奇系列以及傳奇世界 IP 資源領域及其上下游生態、品牌等進行全方面的深度合作。雙方將集中各自的優勢資源，在傳奇系列產品的業務形態、IP 上下游生態和品牌等全方位進行更緊密的協同，盡最大可能為合作方降低成本、提高收益，實現良性共贏發展。
四、創新與未來：砥礪前行啟新程
（一）創新品類與小游戲賽道
愷英網絡在創新品類和小游戲賽道積極布局，取得了顯著成果。在創新精品類游戲方面，公司覆蓋了多個品類，包括實時對戰游戲如《敢達爭鋒對決》，卡牌策略回合游戲如《納薩力克之王》，VR 游戲如《Mecha Party》，回合制 RPG 游戲如《石器時代:覺醒》等。這些游戲憑借獨特的玩法和精良的制作，吸引了眾多玩家的關注。
在小游戲賽道，愷英網絡更是展現出強大的實力。旗下放置類游戲《仙劍奇俠傳：新的開始》采取先上線小游戲再上線 APP 的發行策略，上線后常駐暢銷榜、人氣榜前十，獲得平臺多次推薦?！豆治锫撁取纷鳛楣景l行的一款休閑塔防類游戲，2024 年新上線，進入小程序暢銷榜前十。此外，《原始傳奇》《天使之戰》《新倚天屠龍記》等多款游戲也已經登錄微信小游戲平臺。小游戲賽道的開拓為公司帶來了增量收入，未來有望繼續發力。
（二）AI 技術與跨界合作
AI 技術為愷英網絡帶來了新機遇。2023 年愷英網絡成立 AI 應用研究中心，并與復旦大學在大模型應用領域進行合作。目前公司自研的“形意”大模型已應用于實際研發場景，能夠滿足游戲多個維度的開發需求，有望提升游戲研發效率與自動化運作的能力，并進一步打開 AI 游戲探索空間。
在跨界合作方面，愷英網絡與上海電影簽署戰略合作協議，雙方計劃在 IP 合作、共同投資、影視、數字資產、游戲等多領域展開合作。通過與上海電影的合作，愷英網絡有望借助其品牌影響力和內容資源，拓展在文化娛樂產業的業務范圍，實現多元化發展。同時，雙方的合作也將為游戲注入更多的文化屬性和商業價值。
（三）未來發展展望
展望未來，愷英網絡前景廣闊。在新產品推出方面，公司的自研游戲《斗羅大陸：誅邪傳說》《梁山傳奇》《龍騰傳奇》《三國：天下歸心》以及代理產品《太上補天卷》《群英覺醒》等已獲取版號，預計將陸續上線。同時，公司還儲備了眾多戰略 IP 產品，如“盜墓筆記”“斗羅大陸”“BLEACH 千年血戰篇”“奧特曼”“拳皇”“射雕三部曲”“古龍群俠系列”“大富翁”等，為公司研發新興力作不斷提供強勁助力。
在市場拓展策略上，公司積極拓展海外業務，已初步建立起一套海外發行策略，立足中國臺灣、中國香港、韓國和東南亞等國家與地區，再逐步走向歐美等全球市場。在技術創新方面，公司將繼續加大對 AI 技術的研究力度，探索 VR/AR 等新技術在游戲中的應用，為玩家帶來更加豐富的游戲體驗。
愷英網絡在創新品類、小游戲賽道、AI 技術和跨界合作等方面的積極布局，為其未來發展奠定了堅實的基礎。相信在未來，愷英網絡將繼續砥礪前行，開啟新的輝煌篇章。